Franklin Templeton a ajouté environ 150 millions de dollars de parts de son fonds monétaire tokenisé au XRP Ledger, selon l’examen des données inscrites sur la blockchain. La totalité des nouvelles parts a été transférée vers un seul portefeuille, qui détient désormais l’ensemble du solde de ce fonds sur le réseau.
L’opération concerne le Franklin OnChain U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund, un fonds domicilié à Singapour et représenté sur plusieurs blockchains par des jetons appelés sgBENJI. Chaque jeton correspond à une part du fonds. Celui-ci investit dans des instruments de dette à court terme libellés en dollars, notamment des titres publics, du papier commercial et des dépôts bancaires.
Une concentration sur une seule adresse
Le portefeuille observé détenait près de 193 millions de parts sgBENJI, contre environ 48 millions auparavant. Les transactions ont donc presque quadruplé le nombre de parts du fonds présentes sur XRP Ledger. Au cours de part enregistré dans les opérations, soit 1,039 dollar, cette position représentait environ 200 millions de dollars.
La valeur de la nouvelle allocation est estimée à environ 150 millions de dollars. Les données recensées par RWA.xyz évaluent, de leur côté, la position de Franklin Templeton sur XRP Ledger à environ 193 millions de dollars, un montant qui correspond approximativement au nombre de parts détenues à une valeur proche d’un dollar par jeton.
La structure de contrôle du portefeuille constitue un autre élément notable. L’adresse et le compte émetteur de Franklin Templeton autorisent les mêmes huit adresses de signature. Deux d’entre elles peuvent approuver conjointement une transaction, d’après l’analyse des enregistrements du registre.
Cette configuration ne permet toutefois pas de déterminer qui détient économiquement les parts. Un courtier ou un dépositaire peut conserver les actifs de plusieurs clients dans un compte unique, tout en suivant séparément leurs droits dans ses propres registres. Le portefeuille peut donc correspondre à un investisseur unique, à plusieurs investisseurs ou à une structure de conservation intermédiaire.
Des souscriptions inscrites sur le registre
Les opérations ont été précédées par l’inscription de deux reçus de souscription sur le compte émetteur de Franklin Templeton. Chacun faisait état d’une souscription en numéraire de 75 millions de dollars et comportait un code de référence distinct.
Deux lots de parts, chacun légèrement supérieur à 72,18 millions de jetons, ont ensuite été enregistrés à quelques heures d’intervalle. Les deux lots reprenaient les codes de référence associés aux reçus et affichaient un prix de part de 1,039 dollar.
Les données publiques ne révèlent ni l’identité des investisseurs, ni la source des fonds, ni un éventuel lien avec les positions déjà détenues sur Stellar, l’autre blockchain utilisée par le fonds. Franklin Templeton n’avait pas encore répondu aux questions portant sur la nature de ce portefeuille, le nombre d’investisseurs concernés ou l’éventuelle distribution des jetons vers d’autres adresses.
Les documents du fonds indiquent néanmoins que son registre combine les entrées inscrites sur une blockchain avec des informations conservées hors réseau. Ces données peuvent relier les adresses utilisées sur le registre distribué à l’identité réelle des détenteurs. Une adresse unique ne signifie donc pas nécessairement qu’un seul client possède l’ensemble des parts.
Un dispositif contrôlé par l’émetteur
La détention directe de sgBENJI sur XRP Ledger nécessite l’approbation de Franklin Templeton. Les paramètres du produit permettent également à l’émetteur de geler des soldes et de récupérer des jetons. Ces mécanismes rapprochent le fonctionnement du fonds tokenisé de celui d’un actif réglementé administré par une entité centrale, plutôt que d’un jeton librement transférable sans contrôle.
Franklin Templeton et DBS avaient présenté la structure autorisée à Singapour en novembre 2025. Le fonds avait alors été rendu accessible en priorité à des clients fortunés et à des investisseurs accrédités, avec un investissement minimal annoncé de 20 dollars. Une ouverture plus large au public était attendue au début de 2026, sans que les éléments fournis ici permettent d’en confirmer les modalités ou le calendrier effectif.
Un accord conclu en septembre 2025 entre Franklin Templeton, DBS et Ripple prévoyait par ailleurs que certains clients de DBS Digital Exchange puissent convertir des parts sgBENJI en RLUSD, puis effectuer l’opération inverse. DBS avait aussi indiqué vouloir étudier l’utilisation de ces jetons comme garantie pour des opérations de prêt.
Ce que l’opération montre
Sur XRP Ledger, Franklin Templeton se classe derrière RLUSD de Ripple et devant Ondo dans le classement des plateformes d’actifs tokenisés de RWA.xyz. L’opération accroît fortement la présence du fonds sur ce réseau, mais elle ne fournit pas, à elle seule, d’information sur l’adoption par les investisseurs finaux.
La conséquence la plus concrète est donc double : davantage de parts du fonds sont désormais représentées sur XRP Ledger, tandis que leur visibilité publique reste limitée par l’utilisation d’un portefeuille unique et par les registres conservés hors chaîne. Tant que Franklin Templeton n’aura pas précisé la fonction de cette adresse, il sera impossible de distinguer publiquement une concentration de propriété d’un simple dispositif de conservation pour plusieurs clients.
Source : www.coindesk.com
